8月10日，中國經濟時報頭版頭條刊載“深化改革新征程”系列改革案例之《以“輕”資產之筆書寫改革“重”文章——國有資本運營公司改革的國新樣板》，報道了中國國新以“資本+人才+技術”的輕資產國有資本運營之道，蹚出一條資本支持實體經濟、服務國家戰略的“雙贏”之路?，F將全文分享如下：

在中國波瀾起伏的國企改革歷程中，2016年是一個特殊的年份，國有資本運營公司試點的序幕就此掀開，中國國新控股有限責任公司（以下簡稱“中國國新”）位列其中。

歷經多年求索，國有資本運營公司已進入到國資監管體系中，成為以管資本為主改革國有資本授權經營體制的重要抓手。因改革而生的中國國新，也在服務國家戰略過程中，逐步探索出“資本+人才+技術”的輕資產國有資本運營之道，蹚出一條資本支持實體經濟、服務國家戰略的雙贏之路，在國資監管體制的改革中書寫出國有資本運營公司的“重”文章。

錨定載體樞紐：發力國有資本合理流動和保值增值

“改組組建國有資本運營公司，是以管資本為主改革國有資本授權經營體制的一項重要舉措。運營公司上接國資監管體制，下接資本運作、企業經營，是將國資監管要求轉化為股東意志、進而落實到市場行為的重要載體和樞紐?！敝袊鴩曼h委書記、董事長周渝波對中國經濟時報記者表示。

2018年，周渝波從國務院國資委副秘書長的職務上，調任到中國國新出任黨委書記、董事長。彼時的中國國新被列為首批國有資本運營公司試點企業已滿兩年。上任后，周渝波董事長按照2018年7月（《國務院關于推進國有資本投資、運營公司改革試點的實施意見》國發〔2018〕23號）國務院對國有資本運營公司“實現國有資本合理流動和保值增值”的定位要求，將公司的業務聚焦服務做強做優做大國有資本和國有企業，助力央企布局結構優化和轉型升級；明確“資本+人才+技術”的輕資產運營之道，堅持以財務性持股為主開展資本運作。

周渝波說，中國國新不是一家傳統的產業央企，不追求掌控具體產業，而是要在提升國有資本流動性和回報過程中落實國家戰略、助力央企布局結構優化和轉型升級。

此后五年，中國國新以“國之脈、傳承責任之脈，新致遠、堅持創新發展”為價值追求，堅守“為黨理財、運營報國、助力實業”的使命擔當，在服務國家戰略、助力實體經濟上持續發力，初步蹚出一條具有國新特色的國有資本運營之路，并在2022年12月正式由試點轉入持續深化改革階段。

截至2022年底，公司資產總額近8600億元，全年實現凈利潤近240億元、歸母凈利潤超152億元，分別較2016年試點之初增長5.2倍、4.5倍和31倍。

國務院發展研究中心企業研究所國有企業研究室主任賈濤在接受中國經濟時報記者采訪時指出，國企改革是中國體制改革的重要組成部分，改組組建國有資本運營公司，是進一步全面深化國企改革的樞紐環節。中國國新通過輕資產運營的模式，助推國有經濟的結構優化和布局調整，用資本化的手段貫徹落實黨的十八大以來確定的國企改革方向。

服務國家戰略：市場化布局戰略性新興產業

在中國國新旗下國新投資的走廊里有一張圓形圖，上面密密麻麻的都是國家確定的戰略性新興產業鏈關鍵環節的名稱，上百個關鍵產業鏈環節緊密銜接，構建成體系化立體化的產業結構生態，顏色越深的字體說明布局越早。

截至2023年6月底，中國國新通過基金投資、直接投資、股權運作等方式累計投資戰略性新興產業超過2600億元，實現重點子領域全覆蓋。其中國新系基金累計投資戰新產業項目224個，金額超980億元，占總投資比重的78%。

與追求快進快出的資金相比，國新基金推動資本、科技、產業更好融合，將一些尚處早期的戰略性新興產業，孵化成熟后再導入央企產業鏈。2021年，國新基金投資國儀量子，推動企業探索量子技術在頁巖油氣等非常規油氣領域的應用，相關的產品正在導入國有石油公司的能源勘測產業鏈，助力我國能源供給安全。

周渝波說，對于運營公司而言，雖然沒有主業限制，但發展不能失焦，資本運營必須高度契合國家戰略，找準資本運營的結合點和著力點，將履行使命擔當和發揮平臺作用結合起來，“中國國新近年來取得跨越式發展正是因為堅定不移落實了國家戰略”。

賈濤認為，國有資本運營公司逐步發揮“隔離層、防火墻”和專業化平臺等作用，通過改革國有資本授權經營體制、完善授權放權體系，提升以市場化機制落實國家戰略的能力。

產業投資思維：助力實體經濟提升核心競爭力

在中國國新投向實體經濟的資本中，主要是操作難度更大的權益資本，這些資金并不需要企業還本付息，而是通過與企業共同成長獲得長期收益。即便是占比較小的債務資金投資，也是通過供應鏈金融方式，例如以保理、租賃和票據等業務，著力解決產業鏈上的問題短板。

試點以來，中國國新與企業和產業共繁榮。在運營過程中，堅持“五個守住”，即守住輕資產運營模式、守住財務性投資為主、守住投資生態圈、守住產業鏈高端、守住關鍵核心技術“卡脖子”環節；做到“四不投”，即看不懂的不投、管不住的不投、夠不著的不投、吃不下的不投，以此把握投資方向和節奏。

中國國新旗下股權運作平臺國新投資目前已成為50余家央企戰略新興和戰略安全領域上市公司前10大股東。 國新投資通過集中投資、長期持有央企上市公司股權，深入踐行“積極股東”責任，努力構建央企上市公司投資生態圈，探索“央企投行”服務模式，全方位支持央企利用資本市場發展壯大，不斷增強核心功能、提升核心競爭力。

2022年，探索建立具有中國特色的估值體系概念一經提出，逐步在資本市場中樹立起投資央企“風向標”，而中國國新及所屬企業正著力展示央企在構建國家戰略科技力量、保障能源安全、履行社會責任等方面的積極貢獻和投資價值。

新一輪的國企改革已經啟幕，圍繞提高核心競爭力、增強核心功能，國有企業要加大在戰略新興產業的布局，助力實體經濟發展。

賈濤認為，中國國新在探索中發揮國有資本運營平臺作用，將提高國有資本流動性、更好實現保值增值作為核心功能，促進國有經濟布局優化和結構調整，助力實體經濟發展，為改革積累了經驗。